“三箭齊發(fā)”之下，房企至少在融資端口得到了一定的流動(dòng)性紓解。隨著銷售面的回暖，房企的低谷期，或?qū)⑦^(guò)去。

在資本市場(chǎng)和地產(chǎn)行業(yè)的翹盼之中，射向房地產(chǎn)行業(yè)的“第三支箭”終于在近期落地。

(相關(guān)資料圖)

11月28日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就資本市場(chǎng)支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展答記者問(wèn)時(shí)表示，證監(jiān)會(huì)決定在股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化五項(xiàng)措施（簡(jiǎn)稱“新五條”），并自即日起施行。

其中，最受關(guān)注的是恢復(fù)涉房上市公司并購(gòu)重組及配套融資，以及恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資、調(diào)整完善房地產(chǎn)企業(yè)境外市場(chǎng)上市政策。暫停了12年的房企并購(gòu)重組再次開閘，也因而被市場(chǎng)稱為“重磅利好”。

隨即，許多A股房企也迅速行動(dòng)起來(lái)。

11月29日至30日，世茂股份(600823)、福星股份(000926)、大名城(600094)、新湖中寶(600208)以及北新路橋(002307)等房企或涉房企業(yè)均發(fā)布公告稱，正在籌劃非公開發(fā)行股票事項(xiàng)。

短暫狂歡之后，資本市場(chǎng)、投行券商也轉(zhuǎn)向關(guān)注“新五條”在實(shí)操上的可行性以及認(rèn)可度。可喜的預(yù)期是，目前在港股上市的龍頭房企例如碧桂園、龍湖等，均存在回A的可能；而涉及A股再融資的方面，目前雖有房企著手嘗試，但市場(chǎng)普遍認(rèn)為存在一定不確定性。

但無(wú)論如何，“三箭齊發(fā)”之后，對(duì)房企融資而言無(wú)疑具有正面促進(jìn)作用。

這意味著，此前為房企融資所設(shè)置的條框以及門檻，在可操作性上已幾乎不存在障礙，房地產(chǎn)行業(yè)整體融資收緊的現(xiàn)狀將有所緩解，部分房企的流動(dòng)性問(wèn)題也將得到一定程度的解決。房地產(chǎn)行業(yè)的最低谷，或許就要渡過(guò)去了。

圖片來(lái)源：視覺中國(guó)

先行出發(fā)

“第三支箭”發(fā)出后的次日，在A股上市的部分房企立刻響應(yīng)。

11月29日晚間，世茂股份發(fā)布關(guān)于擬籌劃非公開發(fā)行股票的提示性公告。

公告表示，經(jīng)公司管理層討論，為滿足世茂股份業(yè)務(wù)發(fā)展需要，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，緩解流動(dòng)性困難，穩(wěn)定公司財(cái)務(wù)狀況，世茂股份擬向不超過(guò)35名特定投資者非公開發(fā)行股票，募集資金擬用于公司“保交樓、保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)、償還部分公開市場(chǎng)債務(wù)本息、符合上市公司再融資政策要求的補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

除了世茂股份以外，福星股份、北新路橋也同樣發(fā)布了籌劃非公開發(fā)行股票事項(xiàng)的公告，至此，已經(jīng)有三家房企或者涉房企業(yè)計(jì)劃定增。

受到這一消息的推動(dòng)，11月30日，世茂股份、福星股份股價(jià)飄紅。截至收盤，世茂股份上漲9.85%，福星股份也錄得9.96%的漲幅，幾乎觸及漲停。

需要提醒的是，這三家企業(yè)的定增案仍處在初步階段，最終能否成行仍存在不確定性。

世茂股份在公告中就提示，此次非公開發(fā)行股票事項(xiàng)尚需經(jīng)公司董事會(huì)、股東大會(huì)審議批準(zhǔn)，以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)等主管部門的核準(zhǔn)。

“上述批準(zhǔn)或核準(zhǔn)為非公開發(fā)行股票事項(xiàng)實(shí)施的前提條件，能否取得上述批準(zhǔn)或核準(zhǔn)，以及最終取得時(shí)間均存在不確定性。同時(shí)，非公開發(fā)行股票事項(xiàng)亦存在因市場(chǎng)環(huán)境以及其他原因被暫停、被終止的風(fēng)險(xiǎn)。”世茂股份強(qiáng)調(diào)。

一位券商機(jī)構(gòu)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“A股定增是有一定條件的，現(xiàn)在并未看到監(jiān)管在這方面有給房企豁免。個(gè)人判斷，現(xiàn)在這些計(jì)劃定增的房企，最終未必能夠都落地。”

根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，存在上市公司的權(quán)益被控股股東或?qū)嶋H控制人嚴(yán)重?fù)p害且尚未消除；上市公司及其附屬公司違規(guī)對(duì)外提供擔(dān)保且尚未解除；最近一年及一期財(cái)務(wù)報(bào)表被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具保留意見、否定意見或無(wú)法表示意見的審計(jì)報(bào)告等情形將不得非公開發(fā)行股票。

前述券商機(jī)構(gòu)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱，“這些條件下，如果房企展期過(guò)或者是有違約的情況，信用就不是太完美，能不能定增成功也是未知數(shù)。”

11月30日晚間，大名城成為第四家發(fā)布定增計(jì)劃公告的房企，其同樣表示，擬向不超過(guò)35名特定投資者非公開發(fā)行股票。本次非公開發(fā)行股票募集資金擬用于政策支持的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，包括公司“保交樓、保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)，以及符合上市公司再融資政策要求的補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)等。

在此之前，新湖中寶也發(fā)布內(nèi)容類似的定增計(jì)劃公告。

積極響應(yīng)

在此之前，雖然市場(chǎng)對(duì)股權(quán)融資的工具——“第三支箭”向房企放開有預(yù)期，但卻一直保持審慎態(tài)度。

一位不愿具名的地產(chǎn)分析師在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，“這幾個(gè)月來(lái)，房企股權(quán)融資放開我們是一直有關(guān)注也有預(yù)期的，甚至在前兩支箭射出之前，我們內(nèi)部都判斷再融資和并購(gòu)重組會(huì)恢復(fù)，只是時(shí)間點(diǎn)上沒有確切消息。”

在“新五條”火速落地后，房企、投行乃至投資機(jī)構(gòu)，對(duì)新規(guī)都有相當(dāng)?shù)钠谕瑫r(shí)對(duì)市場(chǎng)最終能否買單也持觀望的態(tài)度。

市場(chǎng)看好的機(jī)會(huì)在于，由于本次涉房上市公司并購(gòu)重組恢復(fù)，目前部分龍頭房企例如碧桂園、龍湖等，當(dāng)前均未在A股上市。在“新五條”之下，這些房企是否存在借殼回A的機(jī)會(huì)，也是市場(chǎng)關(guān)注的方向。

“我們的觀察來(lái)看，近期的盤面異動(dòng)最明顯的就是殼。這也符合我們的判斷，如果港股房企回A，借殼是個(gè)操作可行且相對(duì)較快的方式。”一位機(jī)構(gòu)投資者告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

除了投資機(jī)會(huì)以外，投行券商的反應(yīng)，也相對(duì)熱烈。

一位境內(nèi)投行機(jī)構(gòu)的人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“新規(guī)出來(lái)后，我們現(xiàn)在是處于學(xué)習(xí)和研判業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)的階段，對(duì)房企融資方面的業(yè)務(wù)需求對(duì)接，我們會(huì)積極響應(yīng)。”

“從我們對(duì)接的情況來(lái)看，監(jiān)管的態(tài)度對(duì)‘新五條’是非常支持的。雖然目前審批的周期很長(zhǎng)，但也不排除監(jiān)管會(huì)在這方面加快進(jìn)度，讓部分房企的方案落地更快一些。”前述券商機(jī)構(gòu)人士分析認(rèn)為。

從房企的角度出發(fā)，雖然“三支箭”對(duì)融資功能有一定恢復(fù)，但打開當(dāng)前經(jīng)營(yíng)上的局面，仍然需要依靠自身努力。

“雖然是有回A的預(yù)期，但現(xiàn)在的問(wèn)題是去哪里找投資者，而且估值可能都不會(huì)太好。再有，募資是用于存量項(xiàng)目，補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)，投資者對(duì)存量有多大的認(rèn)可度，市場(chǎng)也會(huì)有判斷。”一位上市民營(yíng)房企的人士指出。

前述房企分析師也持相同的意見，“最近幾天肯定能夠看到很多房企出來(lái)發(fā)定增預(yù)案。但事實(shí)上，特定投資者也是市場(chǎng)化的，現(xiàn)在找到與否都是未知數(shù)，我覺得可以再觀望一下。”

不過(guò)，“三箭齊發(fā)”之下，房企至少在融資端口得到了一定的流動(dòng)性紓解。隨著銷售面的回暖，房企的低谷期，或?qū)⑦^(guò)去。

中信證券研報(bào)就指出，此次證監(jiān)會(huì)五項(xiàng)措施，充分體現(xiàn)了“第三支箭”已經(jīng)成功發(fā)射，將更好推進(jìn)目前的房企融資工作，優(yōu)化房企融資結(jié)構(gòu)，有力提振行業(yè)和市場(chǎng)預(yù)期，助力經(jīng)濟(jì)大盤穩(wěn)定。

國(guó)信證券地產(chǎn)團(tuán)隊(duì)也表示，本次政策明確支持和放開了房地產(chǎn)企業(yè)的重組上市和再融資需求，政策出現(xiàn)全面轉(zhuǎn)向且放開程度高，為房企后續(xù)融資創(chuàng)造了更加寬松的空間。自“金融16條”后，地產(chǎn)板塊在后續(xù)較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，政策面、輿論面都將處于一個(gè)極度寬松的周期，后續(xù)不排除有更多供給端、需求端的政策同時(shí)出臺(tái)。

（作者：吳抒穎 編輯：林虹,見習(xí)編輯張銘心）

標(biāo)簽： 世茂股份 公開發(fā)行股票