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證券時報記者 張達

在3月房企融資小幅回暖之后，4月的融資規(guī)模又出現(xiàn)了同環(huán)比回落的情況，融資成本也有所下降。進入5月，萬科、越秀地產、大名城(600094)、中南建設(000961)等多家房企開啟“補血”計劃，陸續(xù)公布了最新融資計劃。業(yè)內人士認為，從供給側支持房企融資只是暫時“輸血”的權宜之計，要從根本上解決房企流動性困難，還要靠“自我造血”，要靠銷售回款，因此還需加大需求側購房支持力度。

克而瑞研究中心的數(shù)據(jù)顯示，4月80家典型房企的融資總量為522.11億元，環(huán)比減少30%，同比減少25%。在3月房企融資小幅回暖之后，4月的融資規(guī)模又出現(xiàn)了同環(huán)比全面收縮。從累計數(shù)據(jù)來看，1~4月80家典型房企的累計融資總量為2279.33億元，同比減少22.57%。

從融資結構來看，4月房企境內債權融資499.07億元，環(huán)比減少31.4%，同比減少6.5%；境外債權融資30.65億元，環(huán)比增加45.3%，同比增加17.9%；資產證券化融資為42.4億元，環(huán)比增加21.1%，同比減少77.7%。

中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水也表示，4月信用債發(fā)行放緩，發(fā)行總量同環(huán)比均有所下降，其中，綠城、美的、濱江等非央國企成功完成信用債發(fā)行，但美的發(fā)行的12億元中票不僅有中債增全額擔保，中信證券(600030)、中債增和交通銀行(601328)3家機構還設立了信用緩釋風險憑證，當前民營房企發(fā)行期限較長的債券仍需較強的增信措施，投資人對民營房企的信心有待進一步恢復。

從融資利率來看，中指研究院的數(shù)據(jù)顯示，4月房企融資綜合平均利率為3.79%，同比下降0.26個百分點，環(huán)比下降0.1個百分點。融資綜合平均利率下降主要是4月信托融資成本走低，拉低了整體利率?？硕鹧芯恐行膭t認為，4月房企融資成本下降，主要是因為當前發(fā)債的企業(yè)仍然主要是國企央企，這些企業(yè)的融資優(yōu)勢較為明顯，整體融資成本因此保持在較低水平。

具體企業(yè)表現(xiàn)來看，據(jù)克而瑞研究中心統(tǒng)計，4月發(fā)行債券的企業(yè)有16家，發(fā)債企業(yè)個數(shù)環(huán)比減少3家。其中，債券發(fā)行量最大的企業(yè)是廈門國貿(600755)，發(fā)行了3筆共40億元的超短融以及1筆10億元的公司債。據(jù)中指研究院統(tǒng)計，4月，格力地產(600185)的信用債利率較高，為4.97%，招商蛇口(001979)最低，為2.2%。

進入5月，多家房企開啟“大補血”，陸續(xù)公布了最新融資計劃。5月8日，上海清算所披露了萬科2023年度第二期中期票據(jù)發(fā)行文件，該中期票據(jù)注冊總金額為280億元，本期發(fā)行金額上限為20億元，期限3年，本期募集資金中，不超過8億元用于補充公司流動資金；不超過12億元用于深圳金域學府和長沙半島國際兩個項目建設。

同日，越秀地產公告稱，發(fā)行人、公司及聯(lián)席牽頭經辦人于5月5日訂立認購協(xié)議，公司擬發(fā)行13.96億元于2026年到期的有擔保票據(jù)，所得款項凈額擬用于置換集團若干中長期境外債務有關用途。

據(jù)中指研究院統(tǒng)計，5月房企到期債券余額為689.1億元，其中，海外債占比為18.4%，信用債占比為81.6%。年內到期債券余額為5249.2億元，占總債券余額的18.6%，其中，海外債占比為34.4%，信用債為65.6%。

克而瑞研究中心認為，整體來看，雖然融資環(huán)境有所優(yōu)化，但是短期內僅能惠及白名單優(yōu)質企業(yè)，部分財務困難的房企仍較難獲得支持，因此未來仍可能有更多房企曝出債務違約事件。再加上當前房地產銷售仍未全面復蘇，流動性問題仍需要行業(yè)注意。

劉水則指出，近期房企融資又現(xiàn)偏冷，需要繼續(xù)加大供給側房企融資的支持，加快落實“三支箭”支持措施。但僅從供給側支持房企融資，只是暫時“輸血”的權宜之計，并沒有從根本上緩解房企流動性問題。若要解決還要靠“自我造血”，要靠銷售回款，要加大需求側支持，更多支持剛需和改善性購房需求。只有從供給和需求兩端雙向加力，才能從根本上消除房企風險。

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